Китайские финансовые власти предпринимают экстренные шаги по сдерживанию падения котировок, предлагая банковскому сектору временно прекратить размещение новых акций и массовую реализацию ценных бумаг. Как сообщает газета Financial Times со ссылкой на свои источники, подобные меры направлены на поддержку национальной финансовой системы в условиях затяжной нестабильности.
Согласно полученным данным, Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг провела ряд неформальных консультаций с представителями инвестиционных банков. В ходе этих встреч регулятору удалось донести рекомендации о приостановке первичных публичных размещений акций (IPO), а также о временном моратории на продажу крупных страховых или инвестиционных пакетов до момента стабилизации рыночной конъюнктуры.
Необходимость вмешательства продиктована крайне негативной динамикой показателей. В октябре базовый индекс материкового Китая CSI 300 продемонстрировал падение на 8,5%, что стало худшим месячным результатом за более чем десятилетний период. Если рассматривать долгосрочный контекст текущего года, то индекс CSI 300 потерял порядка 14%, в то время как американский S&P 500, напротив, показал рост на 10%.
Кризис на китайских площадках начался летом и обусловлен комплексом факторов: макроэкономической нестабильностью и растущим недоверием инвесторов к сектору искусственного интеллекта. Дополнительное давление на рынок оказали налоговые нововведения, затронувшие оффшорные трасты. Это вынудило ряд миллиардеров ликвидировать части своих активов для исполнения налоговых обязательств, что спровоцировало волну распродаж. Предыдущие попытки властей исправить положение — включая использование государственных фондов для выкупа акций и введение лимитов на продажи — не смогли остановить нисходящий тренд.
Новые директивы могут существенно замедлить активность на рынке, который только начал подавать признаки оживления. По информации Bloomberg, совокупный объем IPO в текущем году уже составил 292 млрд юаней, достигнув максимума с 2023 года. Помимо ограничений на размещения, регуляторы в прошлом месяце призывали бизнес активнее использовать программы обратного выкупа акций и воздерживаться от массового сброса ценных бумаг.
Для системного решения проблемы власти задействовали сразу несколько институтов: Китайскую комиссию по регулированию рынка ценных бумаг, Народный банк Китая и Национальное управление финансового регулирования КНР. В рамках совместных консультаций с брокерами и фондами был утвержден пакет мер, включающий снижение ставки по программе рефинансирования обратного выкупа акций с 1,25% до 1%, расширение объема своп-операций и стимулирование корпоративного сектора к выкупу собственных бумаг.
Тем не менее экспертное сообщество настроено осторожно. Томас Мэтьюс, возглавляющий отдел рынков Азиатско-Тихоокеанского региона в Capital Economics, отмечает, что без устранения структурных проблем и реального ускорения роста корпоративных прибылей эти действия могут оказаться малоэффективными. Он подчеркивает, что для качественного сдвига потребуется прямая бюджетная или денежно-кредитная поддержка.
Рынок отреагировал на новости во вторник без резких движений: индекс CSI 300 просел на 0,7%, а технологический сектор Star 50 упал на 4,6%. На этом фоне гонконгский Hang Seng показал небольшой рост в 0,3%. Сэм Конрад, инвестиционный менеджер из Jupiter Asset Management, подчеркнул, что текущие события подтверждают зависимость котировок от государственной помощи и не позволяют строить фундаментально позитивные прогнозы. По его мнению, специфика китайской экономической модели зачастую препятствует росту прибыли компаний даже при расширении экономики.
С другой стороны, Джейсон Луи, руководитель отдела стратегии по акциям и деривативам в Азиатско-Тихоокеанском регионе BNP Paribas, полагает, что данные меры создают определенные возможности для среднесрочного инвестирования в акции класса А, несмотря на отсутствие мгновенного эффекта.
